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　　华安证券：高端白酒全体发扬踏实 直立刚需支持春节回款发扬

　　白酒：高端白酒全体发扬踏实，直立刚需支持春节回款发扬。区域酒渠谈反馈积极，受益于疫情战略放开，春节返乡东谈主流有望带来宴席/聚饮等场景回暖，用酒发扬将积极支持大家价钱带主流居品动销。次高端渠谈反馈，除汾酒外现时复原相对较慢，受制于库存压力及动销发扬，料想全体回款程度不及20%，咱们觉得作陪消耗徐徐回暖及经济加速上行，次高端有望迎来需求弹性回补。从短期需求复苏节律来看，基本面尚未出现全面朝上情况，仍需追求详情味，茅、五、泸、汾、古依旧是首推标的。从中恒久角度来看，稳经济战略频出，经济复苏预期徐徐走强，行业基本面加速企稳回升，以迎驾为代表的优质区域酒，作陪宴席/造访消耗场景回暖，需求有望领先斥地，舍得等宇宙化次高端，有望勉力开启渠谈扩展。

　　山西证券：2023年食物饮料板块盈利及估值将徐徐参加改善和斥地通谈

　　咱们料想2023年宏不雅经济徐徐回暖，消耗场景及消耗信心徐徐复原，2023年板块盈利及估值将徐徐参加改善和斥地通谈。投资干线一：详情为守。站在现在时点，全年来看报表端功绩仍具有概略情味。2023年春节较早，行为传统旺季各企业的备货及动销等基本面仍有所承压，咱们料想22Q4 和23Q1 报表端压力较大。因此拥抱功绩增长的详情味行为咱们的首选干线：包括高端白酒及地产酒龙头、啤酒板块。

　　投资干线二：复苏为攻。在需求复苏场合已定、信守详情味的前提下，把捏复苏节律是赢得相对受益的蹙迫前提。2022年餐饮、出行等线下消耗场景受疫情反复的扰动，现饮渠谈占比过半的啤酒板块、餐饮渠谈占相比高的调味品板块，以及主要依托门店宗旨的连锁卤味板块等靠近较大压力；同期2022年原材料资本均处于高位入手，行业的盈利材干亦承压。瞻望2023年，作陪线下消耗场景徐徐复原，同期近似资本端压力的缓解，餐饮供应链关连板块有望开释收入及利润弹性，行为第二条投资干线提出优先关心。

　　投资提出来看，优先详情味和低估值，继而选拔复苏β标的：(1)白酒：信守需求韧性及估值上风，优先推选贵州茅台、五粮液、今世缘，要点关心泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒；同期关心自己改换品种顺鑫农业；(2)啤酒：高端化逻辑依旧，同期受益于防疫优化后需求复苏，优先推选青岛啤酒、重庆啤酒，同期关心自己改换品种燕京啤酒；(3)大家品：消耗复苏场合已定，大家品迎来逆境回转，要点推选复苏弹性较大的餐饮供应链标的：要点推选绝味食物、千禾味业、海天味业、伊利股份，关快慰琪酵母、甘源食物、盐津铺子。

　　民生证券：现时生猪衍生板块估值照旧处于底部区域 要点关心低位成长性个股

　　距离春节仅剩一周多时辰，散户因猪价磨底存焦虑出栏征象，规模场不绝减重增量出栏，短期内生猪供应压力仍存，料想小年后城镇家庭节前采购需求启动或带动猪价小幅反弹。往后看，节前大体重肥猪能否应出尽出决定了节后市集的压力，若节前体重不成降到120kg 以下，猪价或节后不绝探底，带来约一个季度的产能出清，使得本轮周期高景气度入手的时辰再度超预期。不绝强调怜爱猪股左侧布局的契机，现时生猪衍生板块估值照旧处于底部区域，要点关心低位成长性个股，可穿越周期布局，推选巨星农牧，温氏股份，华统股份，唐东谈主神。

　　东吴证券：白酒行业恒久消耗升级趋势不变 2023年全年消耗场景和消耗意愿有望徐徐复原

　　白酒行业恒久消耗升级趋势不变，2023年全年消耗场景和消耗意愿有望徐徐复原，复苏干线了了，全体呈现弱动销和慢复苏→徐徐加速的态势，现时板块恒久价值暴露，咱们对2023年保持乐不雅作风。主要有三条投资干线：1)短期面对疫情缩短后的冲击+春节动销相对的未可知：咱们优先详情味+估值性价比，主要推选贵州茅台/五粮液/泸州老窖/迎驾贡酒/古井贡酒；2)全年在复苏主旋律下，有望出现阶段性的贝塔契机，以价钱从优的原则，充分斟酌弹性+详情味，①经济β激动角度要点推选五粮液/泸州老窖；②宴席场景复苏的角度要点推选洋河股份/迎驾贡酒；③受损次高端复苏的角度要点推选舍得酒业。3)中恒久维度下，在消耗升级驱动&行业说合度持续普及的激动下，品牌制胜，能人恒强，要点推选贵州茅台/山西汾酒/五粮液。

　　东兴证券：猪价难有大幅反弹空间价钱低迷期 关心规模与资本端有上风的庄重标的

　　1月上旬是春节前备货的临了阶段，然而短期结尾消耗仍难见说明改善，短期猪价料想仍以劣势漂泊为主。仔猪价钱持续下落，母猪价钱基本踏实，反应行业补栏心思仍然较弱，来岁猪价仍然相对乐不雅有支持。牧原股份、温氏股份公告2022 年12 月销售月报，公司12月诀别销售生猪602.7 万头、187.32 万头，2022 全年累计销售生猪6120.1万头和1790.86 万头，上市企业持续扩展，市占率持续普及。消耗说明回升前，猪价难有大幅反弹空间，价钱低迷期关心规模与资本端有上风的庄重标的。提出持续关心产能二次去化可能，板块估值处于低位，板块兼具安全性和中恒久成长预期，要点推选牧原股份、天康生物等。

　　中信证券：现在龙头酒企均在健康可持续发展的配景下激动2023年春节备货和动销

　　2023年春节返乡客流料想将复原至2019年同期70%以上，高端、大家价钱带白酒、地产酒品牌料想最为受益。现在龙头酒企均在健康可持续发展的配景下激动2023年春节备货和动销。料想在估值合理、行业基本面恒久庄重的基础上，动销强于预期或全体宏不雅经济转强均将激动板块发扬。要点两条干线：①低库存高端酒企(如茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等)；②结尾动销有望说明改善地产酒企(如安徽、湖南、河南、河北等春节销售占比高的龙头企业)。建树提出保管：以基本面庄重性、抗周期性和订价权上风凸起的高端白酒为主要建树：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，增配随行业景气回升弹性相对较高的优质次高端标的山西汾酒、中恒久改换势能说明的洋河股份、库存更为良性动销打款积极性高的古井贡酒，提出关心舍得酒业、酒鬼酒、今世缘、老白干等。

　　华创证券：现时大家品板块复苏预期已体现充分 短期提出优选低估值龙头

　　瞻望本年春节，1月以来多地渠谈反馈动销说明斥地，同期交通运输部料想本年春节客运量同比增长99.5%，而参考往年交通部预测，2020年疫情发生前预测精确度均极高，2020年疫情后虽有错误但错误幅度徐徐照顾，合理料想本年春节返乡回流有望大幅改善，近似各地疫形貌染徐徐达峰，礼赠场景有望徐徐斥地，料想乳成品、植物卵白及坚果等品类，及下千里市集布局更优的企业将更为受益。此外，12月底以来疫情对坐褥、物流等方面的扰动基本消退，现时龙头企业通过动员全员、加大对经销商奖励扣头等式样全力追逐备货程度，料想供给端亦有较好保险。

　　投资提出来看，迎春节旺季考证，先详情后成长。白酒板块：优选高端及区域龙头。2023年复苏干线了了，预期亦相应反应，基本面边缘改善，提出精细关心春节旺季回款备货与场景斥地的边缘情况，一年内提出先中枢再弹性。短期首选详情味强、估值合理的高端茅台、五粮液、老窖，其次优选古井、今世缘等区域龙头，返乡数据有望催化。此外，持续推选兼具弹性及详情味的汾酒，布局低估值洋河。

　　大家品板块：短期优选低估值，全年布局高成长。现时板块复苏预期已体现充分，而内容功绩仍带完了，短期提出优选低估值龙头，包括旺季备货积极、资本预期回落的安琪，和有望领先受益下千里市集礼赠改善的伊利。全年维度看，高成长及疫后斥地弹性仍为干线，一是全面推选高端化逻辑塌实、旺季现饮有望催化的啤酒板块，首推青啤(A+H)、华润(H 股)，加大关心改换加速的燕京，推选重啤；二是软饮料及餐饮供应链龙头二季度起有望迎来加速改善，首推东鹏、立高、绝味，关心调味品板块海天和中炬。此外，港股低估值消耗标的具备双击后劲，关心飞鹤、周黑鸭。

　　申银万国证券：在股价说明回调后！出栏量持续增长的龙头猪企徐徐参加价值投资区

　　生猪衍生：料想2023年猪价周期性回落，生猪衍生资本持续下降，行业致密常态盈利水平245元/头(自繁自养)。在股价说明回调后，出栏量持续增长的龙头企业徐徐参加价值投资区，依然值得关心。徐徐发酵的产能去化预期或成为驱动下一轮周期投资的催化剂。提出关心温氏股份、牧原股份、巨星农牧、傲农生物、天邦食物等。

　　肉鸡衍生：白鸡底部回暖有详情味，黄鸡2023年盈利仍可期待。关心好意思国禽流感对白羽肉鸡祖代种鸡引种影响，不绝看好父母代种鸡价钱景气朝上。好意思国禽流感疫情导致中国祖代种入口量大幅减少，白羽肉鸡衍生品种供给产生缺口，进而传导致主要父母代雏鸡价钱持续大幅高涨，关连父母代雏鸡供应企业说明受益。提出要点关心父母代雏鸡坐褥类企业：益生股份、圣农发展。黄羽肉鸡：持续两年的去产能后22Q3 迎来蓦然的高盈利周期，现时产能仍在低位，行业补栏与扩产意愿说明弱于历史景气周期，料想2023 年行业全体盈利仍有保险，关心部分龙头企业回调后价值布局契机。